机构债券_Agency Bond

什么是机构债券？

机构债券是由政府赞助企业或美国联邦政府部门（不包括美国财政部）发行的证券。一些机构债券并不像美国国债和市政债券那样得到全面担保。机构债券也被称为机构债务。

大多数机构债券采用每半年支付一次固定息票的方式。它们的销售有多种增量，通常首个增量的最低投资额度为10,000美元，后续增量为5,000美元。然而，GNMA证券的增量为25,000美元。

一些机构债券有固定利率，而另一些则有浮动利率。浮动利率机构债券的利率会根据基准利率（例如LIBOR）定期进行调整。

与所有债券一样，机构债券也面临利率风险。即投资者购买债券后，可能会发现利率上升，从而导致债券的实际购买力下降。投资者本可以通过等待更高的利率而获利。显然，这种风险在长期债券价格中更为显著。

机构债券主要分为两种类型：联邦政府机构债券和政府赞助企业（GSE）债券。

联邦政府机构债券由联邦住房管理局（FHA）、小企业管理局（SBA）和国家抵押贷款协会（GNMA）发行。GNMA通常作为抵押贷款通行证券发行。

与国债类似，联邦政府机构债券得到了美国政府的全力信任和信用支持。投资者在持有该机构债券期间会定期收到利息支付。在到期日，债券的面值将全部返还给债券持有人。

由于流动性较低，联邦机构债券提供的利率通常略高于国债。此外，机构债券可能是可赎回的，这意味着发行机构可能会选择在预定到期日前赎回债券。

政府赞助企业（GSE）则由联邦国家抵押贷款协会（房利美）、联邦住房贷款抵押公司（房地美）、联邦农场信贷银行资金公司及联邦住房贷款银行等实体发行。

这些不是政府机构，而是服务于公共目的的私营公司，因此可能会得到政府的支持并受到政府的监管。

与国债和政府机构债券相比，GSE机构债券并没有同等程度的政府担保。因此，它们存在一定的信用风险和违约风险，通常提供的收益率较高。

为了满足短期融资需求，一些机构发行不带息折扣票据（即“折扣债券”），这些债券的价格低于面值。折扣债券的到期时间从一天到一年不等，若在到期前出售，可能导致债券投资者损失。

重要提示： 政府赞助企业债券的政府支持程度低于国债和其他机构债券。

大多数机构债券的利息免于地方和州税，但并非全部。农贷美、房利美和房地美机构债券是完全应税的。

当以折扣价格购买的机构债券在出售或兑付时，可能会使投资者面临资本利得税。销售机构债券时的资本利得或损失与股票的征税率相同。

田纳西河谷管理局（TVA）、联邦住房贷款银行和联邦农业信贷银行的机构债券免于地方和州税。